Warum viele Autofahrer möglicherweise warten, bis sie eine Tesla-Finanzanalyse erhalten

Investoren scheinen bereit zu sein, weiterhin Vertrauen in die zukünftige Leistung von Tesla zu haben, zumindest für eine gewisse Zeit.

Die Aktien des Elektroautoherstellers stiegen gestern Abend im nachbörslichen Handel um 7 %, trotz eines gemischten Ergebnisberichts, bei dem die Einnahmen die Marktschätzung verfehlten, die Verluste zunahmen und die Verkaufsprognosen gesenkt wurden. In einer Berichtssaison, die sich für viele große „Wachstums“-Unternehmen als bestrafend erwiesen hat, ist es überraschend, dass die Märkte Tesla scheinbar so glimpflich davon gelassen haben.

Tesla hat sich zum großen Teil dank Elon Musk an die Spitze der Elektrofahrzeugbewegung gesetzt. Es ist eine Bewegung, die es dem Unternehmen ermöglicht hat, von dem enormen Goodwill der Medien, der Öffentlichkeit und der Märkte zu profitieren.

Und es hat sich gut kapitalisiert. Nach seinem Eintritt in die NASDAQ im Juli 2010 wuchs Tesla in etwas mehr als vier Jahren um 1200 %. Selbst in einer starken Zeit für US-Aktien ist dieses Wachstum bemerkenswert: Der NASDAQ wuchs im gleichen Zeitraum um rund 120 %. 2013 war ein besonders beeindruckendes Jahr für Tesla, da es mit 34 US-Dollar pro Aktie begann und mit über 150 US-Dollar endete.

Der Wert des Unternehmens ist jedoch seit diesem Höchststand im September gesunken, und der durch die jüngsten Gewinne verursachte Knall hat dies nicht korrigiert. Tesla scheint an einem Punkt angelangt zu sein, an dem es anfangen muss, seine Marktkapitalisierung von 28 Milliarden US-Dollar zu rechtfertigen und zu zeigen, dass es eine echte Alternative zur traditionellen Automobilindustrie bietet.

Dazu muss das Unternehmen mehrere Probleme überwinden. Zunächst einmal hat der Wettbewerb in der Branche der Luxus-Elektrofahrzeuge dramatisch zugenommen. BMW hat neben einigen anderen Herstellern ein eigenes High-End-Modell produziert, um mit Tesla zu konkurrieren.

Zweitens gibt es Fragen zu Luxus-Elektrofahrzeugen als Produkt selbst. Tesla hat kürzlich einen Deal mit Mercedes-Benz angekündigt, der es dem deutschen Hersteller ermöglicht, Tesla-Motoren in bestehenden Automodellen zu verwenden, um ein Elektrofahrzeug auf den Markt zu bringen. Die Kommentare von Mercedes zu dem Deal deuten darauf hin, dass die finanziellen Investitionen, die für die Entwicklung eines maßgeschneiderten Elektromodells erforderlich sind, nicht als lohnend angesehen werden. Dass Daimler (Eigentümer von Mercedes-Benz) seine Beteiligung an Tesla kurz vor dem Deal zurückgezogen hat, unterstützt dies nur.

Zu guter Letzt steht Tesla vor ein paar selbstgemachten Problemen. Im Moment ist die Nachfrage nach seinen Fahrzeugen offenbar kein Problem: Herr Musk hat davon gesprochen, die Nachfrage drosseln zu müssen, während Tesla versucht, seine Warteliste zu verkürzen. Aber da die prognostizierte Gesamtzahl der Model-S-Auslieferungen für das Jahr von 35.000 auf 33.000 nach unten revidiert wurde, tut Tesla nicht viel, um zu beweisen, dass sein ehrgeiziges Ziel von 100.000 Auslieferungen im Jahr 2015 immer noch erreicht werden kann.

Tatsächlich sieht selbst diese Zahl von 33.000 ziemlich ehrgeizig aus, da im laufenden Quartal 13.015 Autos ausgeliefert werden müssen. Im dritten Quartal schaffte Tesla 7.785 Auslieferungen – knapp unter seinem Ziel von 7.800.

Das Unternehmen hat anscheinend ein Produktionsproblem, was durch eine weitere angekündigte Verzögerung des mit Spannung erwarteten Modell-X-SUV weiter unterstrichen wird. In der Telefonkonferenz am Mittwoch sprach Herr Musk über die Verzögerung: „Die Leute wissen nicht, wie schwer es ist, etwas herzustellen. Es ist wirklich schwer. Ich habe großen Respekt vor Menschen, die komplexe Objekte herstellen.“

Andere Probleme treten auf, wenn Teslas Gewinne genau untersucht werden – wie die sinkende Bruttomarge –, aber es sind Teslas Probleme, Autos in die Hände der Fahrer zu bringen, die derzeit wie die größte Blockade aussehen. Das Unternehmen hat stark in die steigende Nachfrage aus China und Europa investiert, wird jedoch Schwierigkeiten haben, die Dynamik aufrechtzuerhalten, wenn die Autos nicht schnell genug hergestellt werden können.

Herr Musk sprach am Mittwoch offen mit Investoren, sprach das Produktionsproblem direkt an und skizzierte, wie er es zu beheben gedenkt. Im Moment scheinen die Aktionäre entspannt zu sein, dass er zu seinem Wort steht. Wenn Tesla jedoch beweisen soll, dass es sich von anderen großen Autoherstellern unterscheidet, sind Verzögerungen und langsame Produktion kein guter Weg, um fortzufahren.

Spreadbets und CFDs sind gehebelte Produkte, die zu Verlusten führen können, die Ihre Einzahlungen übersteigen. Der Wert von Aktien, ETFs und ETCs, die über ein Börsenmaklerkonto gekauft wurden, kann steigen oder fallen, was bedeuten kann, dass er zurückerstattet wird. Der Betrag ist niedriger als der Betrag, den Sie ursprünglich investiert haben.