為什麼許多司機可能會等待獲得特斯拉財務分析

至少在一段時間內，投資者似乎願意繼續對特斯拉的未來表現抱有信心。

這家電動汽車製造商的股價昨晚在盤後交易中上漲了 7%，儘管財報喜憂參半，收入低於市場預期，虧損增加且銷售預期下調。在事實證明對許多主要“成長型”公司不利的財報季中，市場似乎如此輕易地放過了特斯拉，這令人驚訝。

在很大程度上要歸功於埃隆·馬斯克 (Elon Musk)，特斯拉已將自己置於電動汽車運動的最前沿。這一運動使公司能夠利用來自媒體、公眾和市場的大量商譽。

而且它的資本化程度很高。自 2010 年 7 月加入納斯達克後，特斯拉在四年多一點的時間裡增長了 1200%。即使在美國股市的強勁時期，這種增長也非常顯著：同期納斯達克指數上漲了 120% 左右。 2013 年對特斯拉來說是特別令人印象深刻的一年，開始時每股價值 34 美元，最終價值超過 150 美元。

不過，自 9 月的那個峰值以來，該公司的價值已經下降，而其最近的收益帶來的流行並沒有糾正這種情況。特斯拉似乎正處於需要開始證明其 280 億美元市值的合理性並證明它提供了傳統汽車行業的真正替代品的地步。

要做到這一點，公司需要克服幾個問題。首先，豪華電動汽車行業的競爭急劇加劇。寶馬已經生產了自己的高端車型來與特斯拉以及其他一些製造商競爭。

其次，將豪華電動汽車作為一種產品本身存在一些問題。特斯拉最近宣布與梅賽德斯-奔馳達成協議，允許這家德國製造商在現有車型中使用特斯拉的發動機，以便將電動汽車推向市場。梅賽德斯對這筆交易的評論表明，它認為開發定制電動車型所需的金融投資不值得。戴姆勒（梅賽德斯-奔馳的所有者）在交易前不久撤回了對特斯拉的投資，這僅支持了這一點。

最後，特斯拉麵臨著一些自身造成的問題。目前，對其車輛的需求顯然不是問題：馬斯克先生談到需要抑制需求，而特斯拉則試圖縮短等待名單。但隨著今年 Model S 交付量的總預測數字從 35,000 輛下調至 33,000 輛，特斯拉並沒有做太多事情來證明其 2015 年交付 100,000 輛的雄心勃勃的目標仍然可以實現。

事實上，即使是 33,000 輛的數字看起來也相當雄心勃勃，因為它確實需要在本季度交付 13,015 輛汽車。在第三季度，特斯拉完成了 7,785 輛交付——僅略低於其 7,800 輛的目標。

該公司似乎遇到了生產問題，另一次宣布推遲推出備受期待的 Model X SUV 進一步凸顯了這一點。在周三的財報電話會議上，馬斯克先生談到了延遲：“人們不了解製造某物有多麼困難。這真的很難。我非常尊重製造複雜物體的人。

當仔細檢查特斯拉的收益時，會出現其他問題——比如毛利率下降——但目前看來，特斯拉在將汽車交到司機手中方面的問題似乎是最大的障礙。該公司一直在大力投資以增加中國和歐洲的需求，但如果汽車生產速度不夠快，將難以保持增長勢頭。

馬斯克先生週三向投資者公開講話，直接解決了生產問題並概述了他打算如何解決這個問題。目前，股東們似乎對他言出必行感到放心。但是，如果特斯拉要證明它是與其他主要汽車製造商不同的野獸，那麼延遲和緩慢的生產並不是一個好的方法。

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